金息互逐

加息對黄金不利，這是市場普遍的理解，所以每次加息消息一出，金價總是調頭回落，影響所及亦不利所有黄金投資工具，包括黄金ETF、金礦股等等，所以小弟亦特地撰了多篇文章分析加息與金價走勢關係。這並非表示小弟讚成「加息不利黄金」這論調，只是順應市場，試試解讀而已。

事實剛剛相反，加息有利黄金，當市場認識了此點後，情況可以完全逆轉，那幾篇加息與金價關係的分析亦可扔掉到垃圾桶去了。這不是空口講白話，看看下兩圖，黄金月線走勢，美國於2015年12月加息，兩年過去，金價走勢如何？2015年12月正正就是金價近兩年見底之月，這個月以$1075收市，之後月收市計就沒有再見此水位了。

甚麼原因導致這種情況？看看指標性的美國10年期國債走勢，雖不是於2015年12月見底，卻於半年後的2016年七八月間正式見底，孳息(Yield)最低見1.3%，便掉頭回升(債價下跌)，2017年上半年曾回跌，但下半年又再急升，上個月更升穿了2014年高位，新聞亦有報導。債價的走勢與金價剛好完全相反，反映的可能是從債市流走的資金，正逐步（或者部份）流入了金市。目前仍是初步階段，極端時，每加一次息，金價就愈升一級。那麼，為了打擊金價，政府有可能停止加息嗎？有時候加不加息，不到政府話事。